По словам Луиса Сандлера, основателя и генерального директора компании Jet Match, вторичный рынок самолётов Gulfstream G650 формируется под воздействием противоборствующих сил. С одной стороны, острый дефицит предложения поддерживает цены на высоком уровне: в продаже находится лишь 0,2% от общего парка самолётов данной модели, что обеспечивает продавцам «беспрецедентную возможность диктовать цены». С другой стороны, эти высокие цены могут побудить владельцев пересмотреть свои планы по продаже, что, в свою очередь, способно привести к появлению на рынке дополнительных воздушных судов.
Одновременно с этим наблюдается процесс перехода владельцев с модели G650 на более новые G700 и G800. Компания Gulfstream планирует поставить заказчикам в 2026 году около 160 самолётов, и порядка 70 из них придется на модель G700. Как отметил Сандлер, часть этих покупателей – нынешние владельцы G650, которые выставят свои нынешние самолёты на продажу сразу после получения новых машин.
Данный анализ представлен в виде нового отчёта о состоянии рынка и оценке стоимости самолётов G650, подготовленного бразильской брокерской компанией Jet Match, специализирующейся на бизнес-авиации. Согласно отчёту, на рынке G650 наблюдается дефицит предложения, сопоставимый с тем, что отмечался в постпандемийный период 2021 года: бизнес-джеты получают предложения о покупке уже через один-два дня после появления на рынке.
Сандлер сообщил, что на момент завершения работы над отчётом в продаже находился всего один самолёт из общего парка, насчитывающего 592 машины, – «самый низкий показатель за всю историю наблюдений».
Самолёты раскупаются по запрашиваемой цене или даже выше неё. Недавно Сандлер обратил внимание на самолёт G650 2014 года выпуска, выставленный на продажу авторитетным брокером по цене $35 млн. «Один потенциальный покупатель попросил меня предложить $30 млн. Я ответил, что это будет пустая трата времени: я уверен, что они даже не ответят. Спустя, может быть, пару дней мне позвонил менеджер брокерской компании и сообщил, что самолёт только что продали по заявленной цене», - рассказал он. Для Сэндлера это вполне привычная ситуация. Он шутит, вспоминая случай в 2021 году, когда ему «удалось купить самолёт по цене, превышающей заявленную». «Это был Global Express. Мы сделали справедливое предложение, и переговоры шли успешно. Но за это время интерес к самолёту проявило так много людей, что продавец решил отдать предпочтение другому покупателю. Я сообщил об этом своему клиенту, и тот поручил мне предложить цену выше заявленной. Я переспросил: "Вы уверены?". Он ответил: "Да, действуйте". И мы закрыли сделку», - вспоминает Сэндлер.
По оценкам компании Jet Match, если на продажу выставлено до 10% от общего парка самолётов данной модели – это свидетельствует о нормальном состоянии рынка. Показатели выше этого уровня говорят об избыточном предложении. Максимальный уровень предложения для G650 был зафиксирован в августе 2015 года, достигнув отметки 9,9%. В настоящее время этот показатель составляет менее 0,2%.
Сэндлер полагает, что именно короткий производственный цикл G650 – всего 12 лет, в отличие от G550, который выпускался на протяжении двух десятилетий, – подогревает спрос на этот бизнес-джет.
Вплоть до 2017 года G650 продавались по полной стоимости – около $70 млн. Однако в 2018 и 2019 годах рынок стал «нестабильным и утратил чёткие ориентиры». В ответ на это компания Gulfstream снизила ценовую планку на новые самолёты. А снижение цен на новые джеты неизбежно влечёт за собой реакцию на вторичном рынке. Затем появилась модель G800 – по сути, тот же G650, но с модернизированными двигателями и авионикой, – которая вновь подняла ценовую планку.
Однако, как отмечает Сэндлер, многие упускают из виду один важный расчет: если проиндексировать заявленную цену G650 десятилетней давности ($70 млн) с учетом потребительской инфляции, то сегодня эта сумма составила бы почти $100 млн. При этом новые модели G700 или G800 можно приобрести в ценовом диапазоне около $80 млн. «Поэтому, на мой взгляд, рынок осознает: если вы видите G650 в ценовом диапазоне $30-40 млн – это невероятно выгодное предложение с учётом того, что этот самолёт может предложить, и той немедленной отдачи, которую он обеспечивает», - отметил он.
Согласно отчёту, в 2025 году 93% сделок на вторичном рынке G650 пришлось на покупателей из США. Сэндлер не исключает возможности существенного возвращения на рынок покупателей из других стран, однако, по его логике, нынешний рыночный сдвиг не является временным явлением. «Прошлый год стал своего рода "идеальным штормом"», - сказал он. «Во-первых, существовали внутренние факторы, привлекавшие внимание именно к модели G650. Ещё в прошлом году у нас в продаже был один G650, конкурировавший, пожалуй, с 25 другими вариантами. Но всего за несколько месяцев ситуация кардинально изменилась. Когда мы начали углубляться в цифры и выдвигать гипотезы, вырисовалась вполне определённая картина. Покупатели хотели приобрести именно этот продукт. В то же время самолёты зарубежного производства выпали из поля их зрения. Поэтому они сосредоточили свое внимание на американских воздушных судах. Механизм ускоренной амортизации (bonus depreciation) дал мощный импульс всему рынку, а количество доступных вариантов при этом сократилось. В довершение всего покупатели осознали, что цены на G650 достигли исторического минимума. Момент для покупки был выбран идеально».
Для сравнения Сэндлер проанализировал статистику перепродаж Dassault Falcon 7X и Bombardier Global. Около 50% сделок с этими самолётами также заключили покупатели из США, однако речь шла о бортах, которые уже находились на территории США. Все самолёты Global и Falcon, базировавшиеся за пределами США, были проданы зарубежным покупателям. В случае же с G650, напротив, примерно 90% самолётов приобрели покупатели из США. «Американский рынок даже не рассматривал международные предложения или самолёты зарубежного производства, базировавшиеся за границей», - отметил он. «Этот сдвиг в сторону продукции с маркировкой "Сделано в США" был спровоцирован пошлинами, введёнными президентом Трампом».
У американских покупателей есть собственные сервисные центры, технические специалисты, а также зрелый и профессиональный рынок. Сравните это с типичным покупателем из другой страны, которому приходится импортировать самолёт, платить налоги, заниматься логистикой и решать множество других сложных вопросов. «Им приходится действовать гораздо осторожнее. Американский покупатель, чья база находится по соседству с сервисным центром, может позволить себе принять на себя больший риск. Что-то упустили из виду при инспекции перед покупкой? Они оплатят ремонт, но затем компенсируют эти затраты за счет ускоренной амортизации», - пояснил он.
Скидки, которые в прошлом году обычно составляли порядка 4-5%, в настоящее время «практически равны нулю», отметил Сэндлер. Однако ситуация может измениться, как только цены достигнут «определённого уровня», добавил он. «Я полагаю, что по мере роста цен размер скидок будет оставаться минимальным – вплоть до того момента, когда цены достигнут определенного потолка. Как только начнется рыночная коррекция – например, увеличится приток предложений о продаже, – размер скидок начнёт расти, и итоговая цена сделки скорректируется соответствующим образом. Но это время ещё не настало». Сэндлер считает, что рынок всё ещё «тестирует аппетит покупателей и проверяет ценовой потолок».
«Мы пока не достигли точки равновесия. Как правило, инициатива в этом вопросе принадлежит продавцам. Однако, поскольку сейчас у них нет конкурентов, какую бы цену они ни назначили – она остается неизменной, а скидки при этом практически отсутствуют. Но со временем, когда цены поднимутся ещё выше, а конкуренция усилится, начнут появляться скидки, что в конечном итоге приведёт к снижению цен. На сегодняшний день, на мой взгляд, ситуация крайне асимметрична; какой-либо видимой логики в происходящем пока не просматривается», - сказал он.
Хотя нынешняя ситуация – уникальная с точки зрения сочетания высоких цен и дефицита предложения – Сэндлер не считает, что такой рыночный фон сохранится надолго именно для модели G650. Ранее он уже наблюдал подобные периоды ажиотажного спроса как на этот самолёт, так и на другие модели.
Вспоминая события третьего квартала 2020 года, Сэндлер рассказал, как начинал процесс приобретения самолёта G650 для одного из своих клиентов. В то время в открытых списках предложений всё ещё значилось около 20 доступных к покупке бортов. «Выбор был настолько велик, что принять решение было непросто. Можно было действительно проявить придирчивость и выбрать именно то, что душе угодно», - вспоминал он.
«Я начал обзванивать коллег. "Привет, давай обсудим твой борт – какой у него серийный номер?" - говорил я. И раз за разом слышал один и тот же ответ: "О, Луис, извини. Мы только что получили письмо о намерениях". Я отвечал: "Дай знать, если сделка сорвется". Но они так и не перезванивали. Подобное повторилось в пяти, шести, семи случаях. Я просто не понимал, что происходит», - рассказал он. Именно в третьем квартале 2020 года на рынке начали проявляться признаки дефицита, хотя цены на тот момент ещё не изменились.
«В конце концов мы сузили круг поиска до одного-единственного реального варианта, — пояснил он. — Я посоветовал клиенту не быть слишком придирчивым в ходе предпокупочной инспекции и не выдвигать чрезмерных требований. Я кое-что осознал: самолет модели G650, уже прошедший предпокупочную проверку на официальном сервисном центре Gulfstream, могли перехватить в любой момент. Кто-нибудь мог просто прийти со стороны, предложить цену выше рыночной — и продавец расторг бы наш контракт, невзирая ни на какие штрафные санкции».
В конце прошлого года Сэндлер заметил аналогичный дефицит и в сегменте самолетов Embraer Praetor 600. По его словам, все достойные варианты, появлявшиеся на рынке, мгновенно раскупались по завышенным ценам.
«По иронии судьбы, сегодня в продаже доступно гораздо больше самолетов Praetor 600. У нас самих сейчас выставлен на продажу один такой борт. Однако я уже не наблюдаю той рыночной активности, которая царила в ноябре или декабре прошлого года. Сейчас предложение выросло, и дела идут несколько вяло.
Время от времени возникает ощущение, будто Бог выбирает какой-то конкретный самолет и говорит: "А теперь очередь за тобой"», - подытожил он.
